efa – Traduction – Dictionnaire Keybot

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Montrer texteMontrer source en cacheMontrer URL avec texte source	EFA Financing
Comparer pages textesComparer pages HTMMontrer URL avec texte sourceMontrer URL avec langue cibleDéfinir fin.gc.ca comme domaine prioritaire	Financement du CFC

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Exposure limits were implemented for A-rated counterparties and the existing exposure limits for AA and AAA-rated counterparties were lowered in 2002. In addition, the EFA investment guidelines were amended to allow the program managers to invest limited amounts in A-rated sovereign bonds.

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Les lignes directrices du gouvernement sur les placements sont revues chaque année. La plus récente a débouché sur une modification permettant au gouvernement de traiter avec des contreparties qui sont des institutions financières cotées A afin de diversifier et d’atténuer l’engagement du gouvernement auprès de contreparties commerciales. En 2002, des limites d’engagement envers les contreparties cotées A ont été instaurées et les limites existantes d’engagement envers des contreparties cotées AA et AAA ont été abaissées. En outre, les lignes directrices du CFC sur les placements ont été modifiées pour permettre aux gestionnaires du programme d’investir des sommes limitées dans des obligations d’État cotées A. Dans le cadre de l’examen continu des lignes directrices, les gestionnaires du programme étudient à l’heure actuelle la possibilité d’étendre la gamme de types d’actifs aux fins d’investissement du CFC. Cette analyse, qui a débuté à la fin de 2002, sera terminée plus tard en 2003.

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The implementation of a new portfolio management information and reporting system at the Bank of Canada, currently underway, will enhance capabilities in this respect. The EFA’s policy of matching asset and liability currency and market risk exposure means that, on balance, there is relatively little net exposure to these risk factors.

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La sensibilité de la valeur marchande du portefeuille aux fluctuations des taux d’intérêt est périodiquement signalée par l’entremise du Module de gestion du risque de la Banque du Canada. La mise en place d’un nouveau système d’information et de rapports sur la gestion des portefeuilles en cours à la Banque du Canada ajoutera aux capacités à cet égard. La politique du CFC consistant à apparier l’exposition des actifs et des passifs au risque de change et au risque de marché signifie qu’en bout de ligne, l’exposition nette à ces facteurs de risque est relativement faible.

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The program’s managers recognize that the current measure of “carry” is an accounting-based measure which includes several limitations and that additional metrics to measure performance of the EFA could be useful.

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Les gestionnaires du programme reconnaissent que la mesure actuelle du portage est une mesure comptable comportant plusieurs limites et qu’il pourrait être utile de disposer d’autres outils pour mesurer le rendement du CFC. Ils élaborent donc à l’heure actuelle une approche basée sur les valeurs marchandes pour la mesure du rendement. La mise en service récente du système de traitement des opérations Open Link facilitera la mise en place et l’utilisation de ces outils, qui respecteraient les normes de l’AIMR.

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Maturity buckets were implemented in an effort to ensure asset-liability duration matching across the EFA portfolio. However, the program’s managers recognize that past experience has proven that the maturity buckets may have been too narrowly defined as a measure of compliance, thereby making perfect “bucket matching” sometimes difficult, and irrelevant.

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Les tranches d’échéances ont été instaurées pour tenter d’assurer l’appariement des échéances des actifs et des passifs à l’échelle du portefeuille du CFC. Les gestionnaires du programme reconnaissent toutefois que, selon les faits, les tranches d’échéance ont peut être été définies de façon trop restreinte à titre de mesure de conformité, rendant l’appariement parfait des tranches parfois difficile, et non pertinente. Les gestionnaires du programme réexamineront l’utilité des tranches d’échéances et les façons dont on pourrait les améliorer.

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Montrer texteMontrer source en cacheMontrer URL avec texte source	* Applies to all lines of the EFA business on a consolidated basis: mark-to-market values for forwards; and par values for deposits, commercial paper and certificates of deposits.
Comparer pages textesComparer pages HTMMontrer URL avec texte sourceMontrer URL avec langue cibleDéfinir fin.gc.ca comme domaine prioritaire	Le déficit prévu désigne la moyenne des pertes au-delà du seuil de la VaR du crédit. Il fournit une indication de la taille des pertes extrêmes, dont la possibilité qu'elles surviennent (0,1 %) n'est pas prise en compte dans la VaR du crédit.

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Montrer texteMontrer source en cacheMontrer URL avec texte source	3. The managers of the EFA should estimate the sensitivities of the market value changes for the asset and corresponding liability sub portfolios for each of the three currency denominations, and conduct an attribution analysis using interest rate and currency indices at reasonably short intervals with the longer term goal of doing such on a daily basis.
Comparer pages textesComparer pages HTMMontrer URL avec texte sourceMontrer URL avec langue cibleDéfinir fin.gc.ca comme domaine prioritaire	3. Les gestionnaires du CFC devraient estimer la sensibilité des fluctuations de valeur marchande des sous portefeuilles d’actifs et de passifs correspondants pour chacune des trois monnaies et effectuer une analyse d’attribution utilisant des indices de taux d’intérêt et de change à des intervalles raisonnablement courts dans le but, à plus long terme, d’y procéder chaque jour.

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Montrer texteMontrer source en cacheMontrer URL avec texte source	9. While DOF and the BoC are studying the use of additional metrics to measure the performance of the EFA internally, this process needs to be accelerated. Several risk-adjusted cost of carry (CoC) types of performance measures should be developed, and EFA performance standards should become compliant with those of AIMR-GIPS and AIMR-PPS.
Comparer pages textesComparer pages HTMMontrer URL avec texte sourceMontrer URL avec langue cibleDéfinir fin.gc.ca comme domaine prioritaire	9. Il y a lieu d’accélérer le recours à d’autres mesures internes du rendement du CFC qu’ont entrepris le Ministère et la Banque. Il faudrait élaborer plusieurs types de mesures du rendement ajusté des risques, et les normes de rendement du CFC devraient être conformes au AIMR GIPS et au AIMR PPS.

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Montrer texteMontrer source en cacheMontrer URL avec texte source	9. While DOF and the BoC are studying the use of additional metrics to measure the performance of the EFA internally, this process needs to be accelerated. Several risk-adjusted cost of carry (CoC) types of performance measures should be developed, and EFA performance standards should become compliant with those of AIMR-GIPS and AIMR-PPS.
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Montrer texteMontrer source en cacheMontrer URL avec texte source	The Department’s policy is to minimize the cost of carry of reserves, given the risk and investment guidelines for the EFA. We plan to examine the risk positioning of the EFA portfolio, and the portfolio return given its risk positioning, as part of a broader review of the investment policy.
Comparer pages textesComparer pages HTMMontrer URL avec texte sourceMontrer URL avec langue cibleDéfinir fin.gc.ca comme domaine prioritaire	Le Ministère a pour politique de minimiser le coût du portage des réserves, compte tenu des lignes directrices sur les risques et les placements qui s’appliquent au CFC. Il entend revoir la position de risque du portefeuille du CFC, de même que le rendement du portefeuille compte tenu de cette position de risque, dans le cadre d’un examen plus large de la politique sur les placements.

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Montrer texteMontrer source en cacheMontrer URL avec texte source	The Department’s policy is to minimize the cost of carry of reserves, given the risk and investment guidelines for the EFA. We plan to examine the risk positioning of the EFA portfolio, and the portfolio return given its risk positioning, as part of a broader review of the investment policy.
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Montrer texteMontrer source en cacheMontrer URL avec texte source	The funding performance of different groups of borrowers is regularly monitored as part of the EFA fund managers’ gathering of market information, and the evaluation of funding opportunities is based on Libor explicitly and relative to other comparable borrowers.
Comparer pages textesComparer pages HTMMontrer URL avec texte sourceMontrer URL avec langue cibleDéfinir fin.gc.ca comme domaine prioritaire	Le rendement financier de divers groupes d’emprunteurs est périodiquement vérifié dans le cadre de la collecte de renseignements sur les marchés par les gestionnaires du CFC, et l’évaluation des occasions de financement repose explicitement sur le LIBOR en plus d’examiner la situation d’autres emprunteurs comparables.

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Montrer texteMontrer source en cacheMontrer URL avec texte source	2. The government should continue to eliminate the asset-liability gap of the EFA as soon as possible, and within its expected “near future” time frame. This would allow the EFA to be more completely immunized against foreign exchange or FX risk.
Comparer pages textesComparer pages HTMMontrer URL avec texte sourceMontrer URL avec langue cibleDéfinir fin.gc.ca comme domaine prioritaire	2. Le gouvernement devrait continuer de combler l’écart actifs passifs du CFC dans les plus brefs délais, et « à court terme » comme prévu. Le CFC serait ainsi plus complètement immunisé contre le risque de change.

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Montrer texteMontrer source en cacheMontrer URL avec texte source	16. An attempt should be made to formalize a composite principles function for the EFA that clearly specifies the relative importance of each individual principle in this composite function and how the individual principles are combined.
Comparer pages textesComparer pages HTMMontrer URL avec texte sourceMontrer URL avec langue cibleDéfinir fin.gc.ca comme domaine prioritaire	16. Il faudrait chercher à formaliser pour le CFC une fonction de principes composite qui indique clairement l’importance relative de chaque principe au sein de cette fonction et comment les principes se combinent entre eux.

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Montrer texteMontrer source en cacheMontrer URL avec texte source	2. The government should continue to eliminate the asset-liability gap of the EFA as soon as possible, and within its expected “near future” time frame. This would allow the EFA to be more completely immunized against foreign exchange or FX risk.
Comparer pages textesComparer pages HTMMontrer URL avec texte sourceMontrer URL avec langue cibleDéfinir fin.gc.ca comme domaine prioritaire	2. Le gouvernement devrait continuer de combler l’écart actifs passifs du CFC dans les plus brefs délais, et « à court terme » comme prévu. Le CFC serait ainsi plus complètement immunisé contre le risque de change.

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Montrer texteMontrer source en cacheMontrer URL avec texte source	13. The EFA should review its marking-to-market procedure, including the methods of doing so and the frequency at which assets and liabilities are simultaneously marked-to-market.
Comparer pages textesComparer pages HTMMontrer URL avec texte sourceMontrer URL avec langue cibleDéfinir fin.gc.ca comme domaine prioritaire	13. Le CFC devrait revoir sa procédure d’évaluation à la valeur du marché, de même que les façons d’y procéder et la fréquence à laquelle s’effectue l’évaluation simultanée des actifs et des passifs à la valeur du marché.

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Montrer texteMontrer source en cacheMontrer URL avec texte source	10. The government should determine an appropriate target cost of carry based on the amount of factor risk exposure that it is willing to bear in the EFA.
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Montrer texteMontrer source en cacheMontrer URL avec texte source	12. The government should consider the establishment of committees comprised of external (i.e. outside government) advisors for its debt management, including the EFA.
Comparer pages textesComparer pages HTMMontrer URL avec texte sourceMontrer URL avec langue cibleDéfinir fin.gc.ca comme domaine prioritaire	12. Le gouvernement devrait songer à mettre sur pied des comités de conseillers externes (c. à d. de l’extérieur du gouvernement) pour la gestion de sa dette et du CFC.

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Montrer texteMontrer source en cacheMontrer URL avec texte source	1. The government should consider adding some minimum Euro sub portfolio liquidity requirements to the investment guidelines for the EFA.
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Montrer texteMontrer source en cacheMontrer URL avec texte source	6. At a minimum, a complete review of the costs and benefits of the current extremely low EFA risk positioning should be quantified and addressed in terms of its desirability.
Comparer pages textesComparer pages HTMMontrer URL avec texte sourceMontrer URL avec langue cibleDéfinir fin.gc.ca comme domaine prioritaire	6. Il faudrait au moins revoir à fond les coûts et les avantages de la position de risque extrêmement faible du CFC, chiffrer ces derniers et s’interroger sur son caractère souhaitable.

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Montrer texteMontrer source en cacheMontrer URL avec texte source	, which states that the Minister of Finance shall report to Parliament on the operations of the EFA for each calendar year.
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Montrer texteMontrer source en cacheMontrer URL avec texte source	The program’s managers plan to examine the risk positioning of the EFA portfolio as part of a broader review of the investment policy.
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Montrer texteMontrer source en cacheMontrer URL avec texte source	The Exchange Fund Account (EFA), the main repository of Canada's official international reserves, is governed by the provisions of the
Comparer pages textesComparer pages HTMMontrer URL avec texte sourceMontrer URL avec langue cibleDéfinir fin.gc.ca comme domaine prioritaire	Le compte du fonds des changes (CFC), le principal compte de dépôt des réserves officielles de liquidités internationales du Canada, est régi par la

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Montrer texteMontrer source en cacheMontrer URL avec texte source	Governance of the EFA
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Montrer texteMontrer source en cacheMontrer URL avec texte source	Annex 2: Investment and Credit Guidelines for the EFA
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Montrer texteMontrer source en cacheMontrer URL avec texte source	6.4 Structure of EFA Holdings
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